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天风证券:晶科科技(601778)-民营光伏电站龙头,EPC业务乘风而起

发布者:wx****1b
2022-01-13
3 MB 23 页
能源 天风证券
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天风证券:晶科科技(601778)-民营光伏电站龙头,EPC业务乘风而起.pdf
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晶科科技(601778)公司:民营光伏电站龙头,业务拐点已现公司聚焦光伏电站运营+EPC业务板块,近年业绩有所波动,2020年收入/净利润分别为35.9/4.8亿元,CAGR2=-29%/-27%。随着2020年双碳目标的提出,公司加大分布式光伏开发力度,2021H1公司光伏EPC业务收入同比+33%,恢复增长态势,推动公司收入重回增长通道。行业:光伏行业放量在即,预计中国2025年累计装机量超650GW光伏行业降本增效持续推进,中国近80%地区已经能够实现平价经济性。碳中和工作加速推进,我们预计2025年中国光伏累计装机规模有望突破650GW,CAGR5=20.73%,预计“十四五”中国每年新增近80GW光伏装机容量。2021M6整县推进政策落地,推动分布式光伏市场化零为整,央国企携低成本资金+海量资源挺入分布式光伏市场,加速释放市场需求,我们测算全国屋顶分布式光伏安装规模空间超850GW。此外,“央国企+民企”联合投资新模式下,分布式光伏建设进程有望加速。2021M12硅料价格松动,带动组件价格下降至1.85-1.90元/W。我们预计组件价格1.8元/W将为需求放量临界点,对应地面

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