德邦证券：农林牧渔行业周报：如何看待6月能繁存栏变动？

投资要点：市场信心下降，6月能繁去化或加深。价格方面，收储提振有限，猪价延续弱势。端午节后消费需求回落，叠加节后生猪产能供应恢复，猪价延续弱势运行。7月3日猪肉收储消息提振市场信心，猪价小幅上涨至14元/公斤以上但仍在成本线下震荡徘徊。根据涌益资讯，7月7日生猪出栏均价为14.06元/公斤，周环比+2.55%。7月6日自繁自养/外购仔猪养殖利润分别为-337.94/-407.89元/头，养殖亏损已超半年时长，行业资金压力加剧。产能方面，6月涌益能繁母猪存栏6月环比-1.68%（5月-0.93%），钢联能繁母猪存栏6月环比-0.57%（5月-0.01%）。多方数据显示6月能繁去化幅度加深，且与此前去化主力为散户不同，6月去化增量主要由不看好下半年仔猪价格的中型规模场贡献，产能去化有向规模化蔓延迹象。受产能去化影响，市场淘汰母猪供给增多，淘汰母猪价格低位运行。根据钢联数据，7月6日样本企业淘汰母猪价格为9.88元/公斤，周环比+0.61%，月环比-5.99%。展望后市，前期能繁存栏高位叠加母猪生产成绩提高，下半年生猪供给总体充足，然而近期为猪肉消费淡季，供强需弱态势下短期猪价或继续底部盘整