中邮证券：国防军工行业报告：48家军工上市公司披露2024年年报，多家上市公司公告回购或控股股东增持计划

投资要点 截至4月13日，我们跟踪的120家军工行业上市公司中，48家披露2024年年报，其中，21家上市公司业绩同比增长，8家上市公司归母净利润同比增速在20%以上。中船防务、天银机电、航天智造国科军工以及航空产业链中的航发科技、航亚科技、新兴装备、洪都航空、中航西飞等上市公司业绩保持较快增长。 本周，航空工业、中国电科、中国电子等集团表态看好中国资本市场，促进上市公司高质量发展；中航高科、中航机载、中航光电、中航重机、中无人机、紫光国微、四川九洲等公告股份回购计划；中直股份、宝钛股份、光电股份等公告控股股东增持计划及进展。 展望2025年，“建军百年奋斗目标”任务进入下半场，军工行业订单有望迎来拐点，在服务于提升装备性能或降低装备成本的新技术、以新域新质作战力量为代表的新产品、军贸和军用技术转化带来的新市场方向或蕴含更大弹性。建议关注以下两条投资主线： 1）航空航天主线和“查漏补缺”新重点：包括菲利华、烽火电子、高德红外、国科军工、中国海防、中科海讯、中航沈飞、航发动力、中航高科、光威复材、钢研高纳、图南股份、芯动联科、北方导航等； 2）蕴含更大弹性的新技术、新产品、新市场：包括航