东兴证券：火星人（300894）-募投扩产能，积极布局新兴品类

火星人(300894)事件：公司公告：向不特定对象发行可转换债券募集资金，募资总额不超过6.8亿元，扣除财务性投资因素后，本次可转债发行规模将减至不超过6.04亿元，拟全部投入智能厨电生产基地建设项目（总投资10亿）。新建智能电器生产制造基地将形成年新增12万台集成灶、10万台洗碗机、5万台燃气热水器及2万台厨房配套电器等产品的生产能力。项目建设期36个月，达产期5年，项目完全达产后年均销售收入约13.61亿元，年均净利润约1.58亿元。点评：我们认为公司募投产能将进一步打开主品类集成灶产能瓶颈，同时深化多元化战略，加强洗碗机等品类的布局。洗碗机渗透率低，嵌入式、集成式快速崛起。中国洗碗机行业相较欧美和日本起步较晚，头部品牌为西门子、方太、美的和老板等传统家电品牌，新兴品牌火星人主要以集成式洗碗机产品为主。（1）洗碗机渗透率低，实用性强，增速领跑家电行业。从空间上看，目前国内洗碗机渗透率仅1%-2%，相较欧美发达市场普遍50%甚至70%以上的普及率差距明显，距离日本近30%的渗透率也还有较大增长空间。根据奥维云网预测，2021年洗碗机市场销售额将达到106亿，同比增长21%，零售量21