浦银国际证券：蓝思科技（300433）-首次覆盖：从玻璃到多材料、从零部件到组装、从消费电子到汽车电子的平台型公司

蓝思科技(300433)我们首次覆盖蓝思科技（300433.CH），给予“买入”评级，未来12个月目标价为28.0人民币，潜在升幅20.1%。深耕智能手机零组件和组装，积极拓展汽车电子：在手机盖板玻璃的主营产品的基础上，蓝思积极拓展金属、蓝宝石等多种材料的外观件、结构件。同时，蓝思向上游拓展玻璃加工的辅料，保证供应安全，改善成本结构；向下游拓展结构件及组装业务，不断加深在智能手机及智能硬件的布局。蓝思亦已经完善布局汽车电子玻璃的产品线，并打入头部新能源车企，有望直接享受未来几年新能源汽车智能化的高速成长的红利。因而，我们对蓝思科技未来保持乐观，预计公司2022年和2023年利润同比增长22%和30%。从零部件企业像平台型公司发展：首先，蓝思的基本盘玻璃盖板行业增长保持稳定，为其业绩保驾护航。其次，围绕苹果，蓝思打造了从玻璃到金属的全材料能力。借助自身盖板玻璃的产品，初步实现显示触控模组的能力。同时，收购可成泰州工厂，蓝思获得了苹果手机结构件能力。该金属结构件业务将在2022年大幅成长，是蓝思业绩的重要推动力。最后，蓝思借助其零部件能力，向下游组装业务扩张，增加产值，推动成长。在安卓阵营