光大证券：炬华科技（300360）-首次覆盖报告：智能电表周期向上，能耗管理系统迎碳中和风口

炬华科技(300360)聚焦能源物联网，具备完整解决方案。炬华科技定位为综合能源解决方案服务商，以物联网系统带动智能电表、智能水表、智能电气、能源云边路由器、物联网传感器等物联网远程终端发展，推动物联网产品和服务在公共能源水、电、气、热领域的应用。公司智能电表业务在电网招标中份额保持稳定，同时大力发展智能水表和用户侧能耗监测和管理业务。电力物联网、数字电网带动感知层设备需求。智能电表属于强制检定类计量器具，其检定周期一般不超过8年。2018年开始，首轮建设的智能电表开始进入更换的高峰期，国网智能电表招标总额整体处于上升通道。2020年第二批招标开始，国网开始全面实行698-IR46规格的智能电表。相比上一代电表，除了实行“双芯”（计量芯片+管理芯片）外，还增加了远程抄表及电能质量监测等功能，单表价值量普遍提升30%-50%。2021年前11个月，国网智能电表招标总额达到200亿元，较2020年全年提升50%。碳中和背景下智能用电体系迎来风口。节能降耗是实现“碳达峰、碳中和”的重要路径。国务院发布的《2030年前碳达峰行动方案》提出，提高节能管理信息化水平，完善重点用能单位能耗在线监测系