首创证券：顾家家居（603816）-公司深度报告：志存高远&精进不休，乘风破浪前路明

顾家家居(603816)顾家家居：四十载产业深耕，全球化稳步前行。顾家家居自1982年成立以来，其业务已由沙发产品逐步拓展至软床、床垫、红木家具、定制家具等品类。公司前瞻性地施行职业经理人制度，先后从外界引入多名具有丰富家电、零售和家具等从业经历的学历水平高且治理能力强的职业经理人团队，助力公司快速发展。目前，公司拥有六大产品系列和能够满足不同消费群体需求的品牌矩阵，全球化及全屋化战略稳步推进。内外销需求景气度持续，中国市场更具潜力。（1）内销：我国软体家具零售规模稳定增长，增速高于全球平均水平，据Euromonitor数据，2010-2020年我国床垫/沙发零售额CAGR分别为11.06%和7.37%，同期全球床垫/沙发零售额CAGR分别为2.19%和1.28%。行业集中度上行，本土品牌竞争力提升，Euromonitor数据显示我国床垫CR8由2011年的7.07%增长至2020年的18.66%。受益于我国消费升级、存量房翻新需求释放以及“租房也要装修”等新理念兴起，我国软体家具消费与地产周期关联度逐渐弱化，量价齐升助推行业持续扩容。（2）外销：中国为软体家具出口大国，出口至欧美地区