首创证券：天下秀（600556）-公司深度报告：乘风而起，领航红人经济

天下秀(600556)核心观点流量紧俏时代，“去中心化”的效果营销方案：随着大数据和算法的进步，曝光量、点击量、访问量、咨询量的可视化分析一定程度上保障了效果型广告的精准投放以及后续优化。KOL营销通过与粉丝的高互动性缔造粉丝对品牌的忠诚度，引导粉丝从众模仿、跟风消费，进而提升品牌形象与知名度，被视为效果型广告投放的首选项之一。KOL营销去中心化的特点降低了广告主的成本，也增加了受众数量，提升传播效率。直播电商催化赛道，红人助力国货崛起：国产新消费品牌凭借自身高性价比、全产业链技术升级以及独有的本土文化优势实现了快速成长。国货品牌的发展离不开创新与研发，也离不开红人经济的助力。同时，不缺政策支持的新国货品牌的崛起也助力红人经济行业迎来爆发增长时期。头部优质红人稀缺，腰尾部红人迎来新机遇：与头部红人相比，腰尾部红人粉丝数相对较少，不易形成过强话语权；佣金费较低，降低广告主成本；其中代表群体KOC的粉丝数据真实性更高，注水数据影响相对较小，因此腰尾部红人的价值正逐渐被广告主所重视。广告主对KOC整体投放规模占比一路走高，有利于红人经济行业规模发展壮大，也符合大环境对“去中心化”营销方式的追