财通证券：恒玄科技（688608）-业绩环比改善，后期展望持续乐观

恒玄科技(688608)核心观点【事件】：公司发布2023年半年报，2023H1实现营业收入9.10亿元，同比+32.40%；归母净利润0.49亿元，同比-39.26%。补库需求增长，营收同环比改善。随着消费市场信心逐步恢复，下游客户订单有所增长。由于可穿戴及智能家居市场终端库存处于低位，客户补库存需求增加，加之公司2700系列芯片逐步上量，在智能手表市场份额逐步提升，新产品带动芯片销量及均价增长。2023Q2，公司实现营业收入5.26亿元，同比+31.56%，环比+37.25%，与预告基本一致。净利润扭亏，库存水平趋势向好。由于上游成本上涨及芯片去库存压力等综合原因，2023Q2单季度实现毛利率约为34.69%（2023Q1为35.69%）。同时，考虑到计提存货减值损失（2023H1计提4369万元）相对上年同期增加3823万元、研发人员、研发费用相应有所增加。2023Q2，公司实现归母净利润0.50亿元，同比-14.63%，环比扭亏为盈，实现大幅改善。公司库存也在逐步恢复至健康水平，整体趋势向好。回购+激励，绑定优秀人才。为了充分调动公司核心团队的积极性，有效地将股东利益、公司利益