财通证券：中欣氟材（002915）-一体化氟精细化工龙头，新材料开启第二增长曲线

中欣氟材(002915)公司是颇具特色的氟精细化工全产业链布局企业。公司自成立以来一直专注于医药、农药含氟中间体。2017年上市后利用募集资金扩大中间体种类并进入BPEF新材料领域。此后公司一方面扩展新材料产品，从单一的BPEF扩展到DFBP、TFMB等多种产品；另一方面向上延伸产业链，2019年发行股份收购高宝科技及其子公司长兴萤石，2021年定增建设高宝科技氟精细化学品扩建项目。公司已成为颇具特色的氟精细化工全产业链布局企业。两大核心优势构筑竞争壁垒。一是氟化工产业链一体化程度高。公司通过收购高宝科技向上游萤石和氢氟酸延伸。高宝科技无水氢氟酸成本优势明显，同时已规划建设3万吨光伏级氢氟酸，提升产品附加值。公司通过氟精细化工扩建项目填补产业链空缺。其中主要产品氟苯是最基础的芳香族氟化物原料，除自用合成DFBP外其余外售，未来也有望借助氟苯延伸其他医药、农药中间体，盈利或超预期。二是工艺技术领先且具有继承性。公司每一代重点产品均脱胎于上一代核心技术，并在此基础上研发和培育新的合成和工程技术，形成具有继承性和不断进化的工艺-产品集群。医农中间体业务预计平稳增长。医药中间体以喹诺酮类中间体