东兴证券：艾为电子（688798）-四类芯片齐发力，市场空间广阔

艾为电子(688798)四类主营芯片需求正盛，音频芯片占据智能手机主流市场。公司布局音频功放芯片（营收占比51.9%）、电源管理芯片（营收占比31.8%）、射频前端芯片（营收占比7.06%）、马达驱动芯片（营收占比8.83%）四类主要业务，其中音频功放芯片占据智能手机市场主流地位（2020年公司音频芯片销售8.81亿颗，同期智能手机整体出货量为13.33亿台），电源管理芯片及马达驱动芯片放量显著。公司在数模混合信号、模拟和射频芯片领域深耕多年，紧跟核心电子产品的发展趋势，持续进行产品创新，陆续拓展开发射频前端芯片和马达驱动芯片等产品，各类产品技术持续发展，产品型号达470余款，2020年公司产品总销量32亿颗，同比增长32.44%。模拟芯片国产替代空间广阔，下游应用场景广泛。模拟芯片是半导体行业重要细分领域（占比13%），中国大陆是模拟芯片主要市场之一（占比36%），但国内模拟芯片自给率仍较低，2020年仅为12%，具备广阔的国产替代空间。公司作为模拟芯片尤其是智能手机市场领头羊，具备扎实的技术、产品及客户基础，有望把握国产替代机遇。除此之外，模拟芯片下游应用场景广泛，除了公司优势市场