浙商证券：博士眼镜2023年中报点评：符合预期，渠道扩张+自有品牌积极推进

博士眼镜(300622)投资要点半年报符合预期各业务板块均稳健增长，成镜领跑同增84%23H1：营收/归母净利润/扣非归母分别为5.99/0.67/0.63亿元，同比+31%/230%/312%；23Q2：营收/归母净利润/扣非归母分别为2.89/0.29/0.27亿元，同比+22%/120%/193%；23H1收入结构：66%光学眼镜及验配+17%成镜+13%隐形眼镜，其中光学眼镜及验配同增26%、成镜同增84%、隐形眼镜同增13%。毛利率微提+费用严控，净利率同比修复至正常水平23H1毛利率/净利率60.83%/11.50%，同比+0.28/+7.23pct；23H1销售/管理/研发/财务费用率同比-6.05/-2.32/+0.19/-0.52pct；23H1光学眼镜及验配/成镜/隐形眼镜毛利率分别为69.41%/44.27%/37.85%，同比+0.84/-4.33/-1.65pct。线下直营+加盟扩张渠道，线上社媒+本地生活并举1）线下：截至23H1门店数量513家（直营492+加盟21），23H1新增门店24家（直营23+加盟1）。数字化加盟方面，截至23年8月28日镜联易购