华福证券：消费电子系列跟踪：谷歌反垄断判决凸显端侧入口价值，持续关注果链产业趋势

投资要点： 消费电子指数-3.78%跑输大盘，海外苹果股价跑输纳斯达克指数。本周（8月05日-8月09日）消费电子指数下跌3.78%，同期沪深300指数下跌1.56%，电子指数下跌3.78%。海外苹果本周股价下跌1.65%，纳斯达克指数下跌0.18%，苹果股价跑输纳指。 谷歌反垄断判决凸显端侧入口价值巨大。根据近日公布的谷歌反垄断判决书，谷歌向苹果付费以成为Safari浏览器的默认搜索引擎。以2022年为例，谷歌向苹果支付了超过200亿美元的费用，而谷歌当年搜索及其它业务收入为1625亿美元，占比超过12%。据Canalys统计，苹果2022年手机市场份额为19%。苹果以19%的市占率获取谷歌搜索12%+的价值量凸显硬件入口的价值量。 从搜索引擎到系统AI，AI有望分两阶段带动硬件创新。随着系统级AI的兴起，终端设备对用户的价值将会进一步提升，付费意愿有望进一步提升。同时，从搜索引擎到智能助手以及系统级AI，用户价值进一步向设备和系统厂商转移。我们认为AI对硬件影响分为两个阶段。首先，AI负载需要芯片底层架构、内存和整机设计方案改变，带动单机ASP提升。其次我们认为，品牌厂商将通过提升