东方财富证券：浙文互联（600986）-2021年三季报点评：业绩全面修复，国资入股带来多方面协同

浙文互联(600986)【投资要点】业绩全面修复，持续增长可期。2021年前三季度公司实现营业收入107.8亿，同比增长56.5%；归母净利润2.1亿，同比增长105.9%。其中第三季度公司营业收入40.0亿，同比增长70.1%；归母净利润0.8亿，同比增长65.7%。2019年受计提商誉减值和应收款项坏账准备，2020年受新冠疫情和经济环境影响，公司收入和利润端承压，2021年实现多途径降本提效，业绩全面恢复。毛利率小幅下降，费用率改善明显。第三季度，公司毛利率5.0%，同环比-7.2pct/-0.7pct；销售费用率1.2%，同环比-0.9pct/-0.4pct；管理费用率1.7%，同环比-2.4pct/-0.3pct；研发费用率0.4%，同环比-0.9pct/-0.1pct。受益于收入全面修复，规模效应推动公司各项费用率优化。引入国资股东，信用和品牌背书多方面协同。2020年，公司引入国资股东方杭州浙文互联。浙文互联是由产业资本、国有资本、公司管理层和民营资本组成的新兴混合所有制合伙公司，对于公司治理结构、产业资源、牌照资源以及资金资源等多方面形成有效支撑。截至三季度，山东科达持