中国银河：社会服务行业点评报告：春节假期旅游消费强劲，市场预期有望修正

核心观点： 春运上半场人次增长强劲，铁路、民航客运表现超预期。据交通部数据，龙年春运前22日全社会跨区域人员流动量47.8亿人次，创历史新高，同比2023年+13.0%，较2019年同比+11.7%。其中：1）铁路2.45亿人次，同比2023年+57.9%，较2019年同比+23.9%；2）公路44.8亿人次（口径较此前有调整），同比2023年+10.9%，较2019年同比+11.6%；3）水运1615万人次，同比2023年+46.0%，较2019年同比-49.9%；4）民航4444万人次，同比2023年+67.0%，较2019年同比+18.7%。对比节前交通部预测，龙年春运预计80亿人次，铁路、民航同比2019年各增18%、12%，此次春运上半程数据已全面超出官方预测。 假期出行需求增长强劲，居民消费力有企稳止跌迹象。1）同比维度看，春节假期（除夕至初七）全社会跨区域人员流动量同比+26%，铁路、民航、小客车人员出行量同比各+25%、20%、49%，显著好于春运其他时间段，考虑到春节期间出行需求由休闲旅游主导，这意味着旅游市场的增长依然强劲；2）环比角度，此次春运整体交通数据恢复率均