天风证券：申能股份（600642）-年报点评报告：煤电业绩显著改善，高分红落地，资产优质性凸显

申能股份(600642) 事件：公司公布2023年报和2024年一季报，2023年、2024Q1分别实现营业收入291.42、80.71亿元，同比分别增长3.36%、10.87%；分别实现归母净利润34.59、11.59亿元，同比分别增长219.52%、57.96%。 煤电经营有所改善，煤价下跌促进业绩显著修复 从成本端来看，在市场煤价整体下跌的背景下，公司燃料成本压力有所缓解，2023年公司燃煤成本为92.23亿元，同比下降17.52%，煤电业务毛利率为10.68%，同比提高10.64pct，2024Q1煤价保持同比下滑趋势，我们判断煤电板块业绩仍有明显改善；从收入端来看，公司2023年完成煤电发电量402.01亿千瓦时，同比减少1.7%，但2024Q1受益于市内用电量增长，公司发电量水平显著提高，完成煤电发电量113.16亿千瓦时，同比提高10.0%。在量价双重作用下，公司煤电板块盈利有望持续修复。 新能源发电业务规模持续扩张，贡献成长新动能 截至2024Q1，公司新能源控股装机规模达到512.2万千瓦（含分布式项目），同比增长19.4%，占比达到30.22%，其中风电装机规模为2