申港证券：江苏银行（600919）-2021三季报点评：营收高速增长 资产质量改善

江苏银行(600919)事件：2021年10月29日，公司发布三季报，归母净利润增速超预期。2021年前三季，实现营业收入467.94亿元，同比增长24.7%；实现净利润156.04亿元，同比增长30.51%，盈利能力大幅提升。截至21Q3，公司总资产2.58万亿，同比增长13.99%，其中发放贷款及垫款1.34万亿元，同比增长17.18%，不良贷款率1.12%，拨备覆盖率295.53%。公司总负债2.39万亿，同比增长13.71%，其中吸收存款1.5万亿，同比增长11.06%。投资摘要：盈利能力超预期增长。2021年1-9月，公司营业总收入467.94亿元，同比增长24.7%，归母净利润156.04亿元，同比增长30.5%，超出市场预期。我们对公司21Q3业绩进行归因，净利息收入的高增长以及资产减值准备为驱动业绩增长的主要因素。其中净利息收入同比增长28.1%，主要因为公司资产规模维持高增，资产减值准备同比增长7.2%，主要因为公司资产质量边际改善，计提资产减值准备幅度减小。而所得税为拖累业绩的主要因素，所得税同比增长388.4%，主要因为公司当期和递延所得税费用增加。公司资产端高速