东方财富证券：芒果超媒（300413）-2021年三季报点评：核心平台业务稳健增长，结构调整助力长期发展

芒果超媒(300413)【投资要点】2021年10月28日，公司发布三季报。2021年前三季度实现营收116.3亿元，同比上升22.8%；归母净利润为19.8亿元，同比上升22.8%；扣非净利润为19.7亿元，同比上升35.9%。其中，公司Q3实现营收37.8亿元，同比上升2.2%，环比下降1.7%；单季度归母净利润为5.3亿元，同比上升4%，环比下降22%。核心业务增长稳健，优质项目表现亮眼。公司核心视频平台芒果TV前三季度实现营业收入87.82亿元，同比增长33.24%，持续保持稳健增长。优质影视剧综艺表现亮眼，根据云和数据，2021年前三季度市场独播综艺有效播放量前十的综艺中，公司独占5席，《披荆斩棘的哥哥》继《乘风破浪的姐姐》之后再创经典。此外，季风剧场上线《猎狼者》《我在他乡挺好的》等多部短剧，豆瓣平均评分7.3分，高于市场平均的6.1分；其中，《我在他乡挺好的》带动Q3播放量环比高增81%。利润率稳定，费用投放平稳。报告期内，公司毛利率为38.8%，同比基本持平；净利率为17%，同比上升0.03pct。费用方面，2021年前三季度公司销售/管理/财务/研发费用率分别为16.