中邮证券：有色金属行业周报：“锂矿返利”扰动市场，H1锂价有望保持40万

投资要点锂：碳酸锂价格继续下调，国内头部电池厂推出“锂矿返利”。周内碳酸锂价格43.1万元/吨，环比下跌5.38%，下游订单恢复不太理想，市场成交清淡。36氪报道称头部电池企业面向多家战略客户推出了一个“锂矿返利”计划，未来三年一部分动力电池的碳酸锂价格以20万/吨结算，与此同时，签署这项合作的车企需要承诺约80%的电池采购量。我们认为：（1）其本身锂电池利润要普遍高于二三线电池厂，存在让价空间保证未来销量；（2）这次返利是针对核心客户的部分车型，随着未来自有锂矿逐步放量，有望满足部分合同需求；（3）此次返利也从侧面说明其预计未来三年锂价中枢在20万元/吨以上。海外锂矿售价高企，有望支撑锂盐价格40万元/吨。2023年1月海外Greenbushes和Wodgina锂矿公布了2023H1锂精矿售价分别为5957和5857美元/吨，折合碳酸锂价格约40万元/吨，PLS此前也曾公告2022年12月之后锂精矿承购价在6300美元/吨，这三家矿山的产量占到全球锂矿产量约20%，因此今年我们预计上半年锂价仍保持在40万元。黄金：1月美国CPI略超预期，金价继续下探。北京时间2月14日晚，美国劳工部