华西证券：江海股份（002484）-老牌厂商技术领先，“碳中和”助力公司启航

江海股份(002484)铝解电容老牌企业，继承日系核心技术江海股份是国内铝电解电容领先企业，专业从事电容器及其材料、配件的研发、生产、销售和服务。公司产品除铝电解电容外，还包括薄膜电容和超级电容。公司前身为1958年成立的平潮镇福利社，1970年更名为南通县平潮无线电元件厂并开始生产铝电解电容，1991年更名为南通江海电容器厂，1999年，公司与日立合资南通海立电子有限公司，不断吸收学习日系技术，延续了日系公司的体系，2010年于深交所上市。公司业绩优异，Q3持续维持成长2015-2020年公司营收快速增长，2015年实现营收10.91亿元，2020年实现营收26.35亿元，复合增长率高达19.29%。2020年公司归母净利润为3.73亿元，同比增速达54.95%，2015-2020年平均年复合增长率达23.66%。公司业绩维持高速增长。2021Q3公司营业收入9.18亿元，同比增长33.63%，归母净利润为1.22亿元，同比增长50.32%。公司营收增长主要受益于光伏、新能源汽车等下游行业的高景气度以及国产替代带来的需求增长。2021Q3公司毛利率为26.23%，较去年同期下降4个百