天风证券：精工钢构（600496）-营收业绩稳步提升，看好下半年订单结转速度

精工钢构(600496)上半年业绩稳步提升，BIPV领域持续发力公司发布23年中报，23H1实现营业收入77.24亿元，同比+5.86%，实现归母净利润3.91亿元，同比+2.97%，实现扣非归母净利润3.68亿元，同比+1.96%。单季度来看，23Q2实现营收40.03亿元，同比+11.68%，实现归母净利润2.11亿元，同比+4.99%。我们认为23年以来公司订单层面已经呈现较好的增长态势，下半年有望在收入端逐步兑现。同时公司积极发力BIPV业务，此前引入国家电投作为电站投资方，设立合资公司，以“开发+投资+建造+转让”的形式推进BIPV新能源领域的发展，有望进一步增强业主端对于分布式光伏的安装意愿。考虑到公司在手的优质屋顶资源较为充沛，我们预计后续公司有望依托资金、技术、资质等方面优势，加速进军BIPV市场。此外公司不断拓展新的业务模式，依托合营连锁和专利授权并持续迭代数字化产品，智能化转型加速之下，我们认为公司中长期商业模式有望重塑。新签订单高增长，合营连锁+技术加盟驱动商业模式转型升级23H1公司新签合同金额111.9亿元，同比+34.5%，细分来看，新签专业分包一体化业务合