东方证券：建材行业周报：复工提速，玻璃库存出现积极信号

核心观点复工节奏提速，玻璃库存出现积极信号。最近一周复工进展有所提速，我们依然以水泥行业磨机开工率和出货率来衡量下游复工情况。春节至今，水泥行业磨机开工率从3.6%恢复至32.5%；出货率从6.9%恢复至29.8%。其中最近一周磨机开工率从14.0%提升至32.5%，出货率从18.7%提升至29.8%。复工节奏本周已接近往年平均水平：2018-2022年（不含2020年）春节后同期水泥磨机开工率和出货率分别为33.8%和44.3%，下游施工需求基本恢复正常。对于水泥行业来说，我们认为2023年的主要需求还是来自基建端，去年开工项目有望在今年加快形成实物工作量，年初以来重点项目开工数量及投资额仍然保持较高水平。近期玻璃行业基本面数据也出现积极变化，首先是厂商库存，本周厂商库存从6458万重箱增至6482万重箱，累库速度出现明显放缓，社会库存方面，沙河社会库存从26.1万吨减少为22.8万吨。厂商累库放缓而社库加速去库，对当前玻璃行业来说是非常积极的信号，下游行业需求很可能在好转。根据我们前期分析，预计2023年供给很可能基本持平，成本端压力将有所缓解，而竣工端在保竣工保交房的驱动下有可能