申港证券：先导智能21年三季报点评：订单兑现强者恒强 股权激励彰显信心

先导智能(300450)事件：公司发布2021年三季度报告：2021年前三季度公司实现营业收入59.48亿元，同比增长43.35%；归母净利润10.04亿元，同比增长56.96%；扣非后归母净利润9.75亿元，同比增长118.6%；基本每股收益0.67元，同比增长48.67%。其中Q3总营收26.8亿元，同比增长17.26%，环比增长30.03%。整体盈利复合市场预期。投资摘要：2021年三季度净利率水平稳步提升。2021年三季度单季公司毛利率水平为36.7%，同比上升3.4pct，环比下降0.25pct；前三季度公司综合毛利率为37.5%，同比上升了1.08pct。2021年三季度单季公司净利率为18.76%，同比上升0.76pct，环比上升4.19pct；前三季度公司综合净利率为16.88%，同比上升1.47pct，主要因为报告期借款较少，利息支付减少，导致财务费用同比减少204.55%。订单金额不断创新高，公司未来业绩增长确定性强。公司2020年全年新签订单110.63亿元（不含税），今年将逐步兑现至营收端。2021年第一季度公司新签订单为38.49亿元(不含税)，2021年上半