华安证券：汇川技术（300124）-工控平台布局日趋完善，电车业务驶入快车道

汇川技术(300124)主要观点：事件：①公司发布2021年三季报。1-9月实现营收133.48亿元，同比+64.82%；归母净利润24.92亿，同比+66.31%；2021年Q3营收50.74亿，同比+53.08%，归母净利9.29亿元，同比+28.34%。②公司及全资子公司汇创新拟投资设立苏州汇创聚新股权投资合伙企业。主要投资于智能制造及数字化、低碳与储能、新能源汽车、半导体、工业软件等与汇川技术业务相关的上中下游领域内的企业。基金总规模为10亿。核心观点：2021年三季报业绩符合预期，关注管理变革进展。公司进入管理驱动创新成长阶段，淡化短期业绩与订单波动，给予管理变革更高的权重，它是公司长期竞争力来源。财报传递两个信息：一是收入端超强的阿尔法来自于供应链管理与研发能力，二是管理变革驱动期间费用率持续下行。维持“买入”评级。业绩符合预期，新经济+顺周期驱动收入高速增长。业绩高速增长系：①新基建、碳中和、新能源等投资拉动以及宏观经济回暖，带动工控与电动车业务需求增长；②全球缺芯导致部分竞争对手供货不及时，公司通过前中后台分工协作、快速响应客户，完成了保交付，使得“有货成为竞争力”。4