华西证券：广发证券（000776）-2021Q3点评：旗下公募业务大增，投行、投资业务负增，看好公募持续增长及投行投资的恢复

广发证券(000776)事件概述公司发布2021年三季报，前三季度营业收入268.7亿元、同比+25.5%，归母净利润86.4亿元、同比+6.2%；加权平均ROE为8.6%，同比-0.1pct。单三季度营业收入88.6亿元，同比+23%，归母净利润27.5亿元，同比+15.2%。分析判断:资管业务收入、对联营与合营企业投资收入高增；投行与投资业务负增长收入结构来看，资管业务净收入占比最高，达到27%，其次是经纪业务占比22%，自营业务收入占比19%，利息净收入占比14%，其他业务、股权投资、投行业务收入分别占比为13%、3%和1%。从各项业务收入增速来看，对联营企业和合营企业投资收入9.4亿元，增速最高，达到+136%；资管业务净收入73.5亿元，增速次之，同比+56%；利息净收入与经纪业务收入分别同比+21%、+20%；自营与投行业务为负增长，分别同比-19%、-42%。管理费用支出123.8亿元，同比+31%，快于营收增速，致使利润增速较低。控股的易方达基金、参股广发基金行业头部地位稳固，自身资管业务具优势，公募基金与资管业务收入高增公司资管业务行业内优势地位显著，同时旗下公募基金