东方财富证券：南亚新材（688519）-2021年三季报点评：Q3业绩保持高速增长，规模效应显现

南亚新材(688519)【投资要点】主营产品量价齐升，盈利能力显着提高。公司发布2021年三季报，受益于覆铜板价格持续上涨，叠加公司产品的技术领先，2021Q1-3公司实现营收31.66亿元，同比增长117.91%；实现归母净利润3.21亿元，同比增长259.33%，扣非归母净利润3.03亿元，同比增长302.26%，业绩增速显着。随着公司高端产品渗透率的不断提高，预计公司将持续保持该增长态势。经营状况持续改善，研发投入持续攀升。原材料价格的上涨、下游旺盛的需求带动了公司产品价格的上涨，2021Q1-3公司毛利率为18.42%，同比提升2.87pct。从费用端来看，公司三费明显改善，销售费率下降1.35pct至1.28%；通过持续优化企业结构，公司前三季度管理费用下降0.05pct至1.77%。公司一贯坚持自主创新，持续加大研发投入，公司前三季度的研发费用为1.34亿元，同比增加108.15%。公司营运能力同样优秀，2021Q1-3公司存货周转率为6.76，同比增长29.85%，显着高于同业平均水准；应收账款周转天数为153.17天，相比去年同期175.68天，账期显着缩短。完整的高速