东方财富证券：利亚德（300296）-2021年三季报点评：Q3业绩符合预期，新签订单已破百亿

利亚德(300296)【投资要点】LED行业景气度的提升，公司长沙工厂生产进展顺利，2021年新签订单已超过百亿，接近年度订单目标。2021Q1-3公司实现营收58.34亿元，同比增长30.03%，业绩增速显著；实现归母净利润5.21亿元，同比增长65.09%。随着长沙工厂投产并逐步释放产能，公司有望进一步高增长。经营状况持续优化，在手订单保持充沛。2021Q1-3公司销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为9.23%/5.55%/1.49%，同比分别变动了0.34pct/-0.30pct/-0.55pct。公司持续加大研发投入，前三季度研发费用为2.43亿元，同比增长13.19%，助力公司技术保持领先地位。订单方面，截止10月24日，2021年新签订单较上年同期增长42%，较2019年同期增长14%；其中国内智能显示订单较上年同期增长68%，国际智能显示订单较上年同期增长42%，国内渠道已经率先完成年度18亿元订单目标，NP公司订单较上年同期增长84%。生产端需求端两旺，长期看好规模放量。受疫情影响，部分设备没有如期到厂，7月开业投产的湖南工厂，将较原计划10月底达产推迟2-3个月。