东方财富证券：移远通信（603236）-2021年三季报点评：营收增长加速，期间费用率改善

移远通信(603236)【投资要点】公司发布三季报，2021年前三季度实现营业收入74.76亿元，同比增长77.66%，实现归母净利润2.37亿元，同比增长89.53%，实现扣非归母净利润2.25亿元，同比增长127.92%，公司业绩略超我们预期。单季度营收增长加速，公司龙头地位稳固。得益于物联网行业整体保持高景气和公司在多个领域的持续深耕，三季度公司实现单季营收31.61亿元，同比增长84.73%，环比增长28.51%，带动公司年内累计营收增速进一步提升。根据Counterpoint的统计数据，全球蜂窝物联网模组季度出货量在二季度超过1亿，移远通信、广和通和Telit的收入排在全球前三位，移远通信占比约为21.2%，参考同行业公司业绩增长情况，我们认为三季度后公司全球龙头地位更加稳固，份额继续提升。毛利率承压，期间费用率改善。受上游原材料持续涨价影响，公司前三季度毛利率为18.48%，同比下滑1.86pct，短期承压。但公司今年费用管控能力增强，运营效率提升，期间费用率得到改善，前三季度研发、管理和销售费用率分别为9.87%、2.36%、2.97%，同比降低1.84pct，带动公司净