中国银河：通信行业深度报告：抢占5G网络全球发展制高点，国内运营商龙头迎来5G收获期新机遇

全球电信基建高速发展趋势不改，中国5G先发优势有望带来新机遇。截至2021年年底，145个国家/地区的487家运营商正在投资5G，包括试验、获得许可、规划、网络部署和启动，其中74个国家/地区的189家运营商推出了一项或多项符合3GPP标准的5G服务，同比增长40%，全球进入5G投入期。美国威瑞森在全球最有价值电信品牌中领先，AT&T由媒体提供商转向更专注于电信基础设施运营商，重点建设5G网络基建，中国移动仍然保持着作为全球第四大最有价值的品牌地位。 中国5G基建全球领先，目前中国有142.5万个5G站点，占全球总数70%以上，领先全球。随着国内5G业务的快速发展，5G流量占比不断提升，“十四五”期间（2021-2025年）预计一半以上的我国人口将使用5G网络，每万人拥有5G基站数量将达到26个，预计基站总数超过350万个。中国将率先由5G投入期转入5G收获期，优先享受信息发展变革带来的科技红利，中国领先的全球5G建设及应用创新将进一步推动我国数据经济的发展，打开新的市场空间。 海外运营商品牌领先估值较高，我国通信运营商估值有望企底修复。 国内运营商盈利能力、现金流资产不断改善，持续增