开源证券：歌尔股份（002241）-公司信息更新报告：2021Q3看全年展望乐观，可穿戴设备迎来新纪元

歌尔股份(002241)零整一体化与内部改善效应显著，全年展望乐观，维持“买入”评级公司公告2021年三季报，实现营业收入527.9亿元，YoY+52.0%，归母净利润为33.3亿元，YoY+65.3%，其中2021Q3单季度实现营业收入225.0亿元，YoY+17.5%，归母净利润16.0亿元，YoY+29.6%。公司VR、智能可穿戴与TWS耳机2021H2展望乐观，因考虑到2021Q4计提长期激励费用及其他损益项目，公司预计2021年全年归母净利润实现42.4~45.3亿元，YoY+49.0%~59.0%。我们维持此前盈利预测，预计2021-2023年公司归母净利润为43.0/59.4/87.2亿元，YoY+51.0%/38.1%/46.9%，EPS为1.26/1.74/2.55元，当前股价对应PE估值为33.4/24.2/16.5倍，维持“买入”评级。智能硬件设备出货量乐观，公司经营效率持续改善2021Q3核心客户新品进入拉货阶段，TWS耳机淡旺季分化明显，随着新品推出实现产线稼动率提升；PS5、OculusQuest等设备出货量展望乐观，带动智能硬件业务收入爬升。2021Q3公