东兴证券：智明达（688636）-公司2021年三季报业绩点评：业绩超预期，公司长期成长动能深厚

智明达(688636)事件概述：10月26日，智明达发布2021年三季报，公司前三季度合计实现营收2.75亿元，同比增长39.72%；实现归母净利润0.68亿元，同比增长50.62%。其中第三季度实现营收1.00亿元，同比增长14.00%；实现归母净利润0.34亿元，同比下降23.21%。剔除第三季度股权激励支付0.13亿元的影响，公司前三季度实现归母净利润0.79亿元，同比增长75.33%；第三季度实现归母净利润0.34亿元，同比增长14.93%。点评：受益需求稳健提升，业绩高于预期。军用嵌入式计算机作为军事装备信息化的基础，当前正处于行业高速发展期。（1）行业需求提升，充足订单推动公司业绩增长：公司作为有着深厚技术储备与稳定客户资源的民营企业，深度受益于行业发展，实现订单的大幅增长。公司当前在手订单（含口头订单）金额达5.1亿元，业务量的提升带动了其前三季度的业绩增长。（2）盈利能力基本稳定：公司前三季度毛净利率分别为62.35%、24.81%，分别同比变动-1.60、1.80pct。（3）期间费用随业务扩张与加强研发合理增长：销售费用同增35.92%达0.20亿元，主要系销售人员