浙商证券：厦门象屿2021年三季报点评：21Q3归母净利润同比大增95%，大宗供应链运营步调稳健

厦门象屿(600057)21Q3盈利大超预期，精益运营卓有成效受益于公司供应链综合服务持续拓展、客户及产品结构持续优化，公司21Q3实现营业收入1268.45亿元，同比稳增19.5%；归母净利润5.19亿元，同比大增95.1%。精益运营成效显现，21Q3销售净利率0.56%，同比提升0.18pts；加权平均净资产收益率4.13%，同比提升1.93pts。2021年前三季度，公司归母净利润已超2020全年，业已完成股权激励计划中2021全年盈利考核目标。业务上量叠加结构优化，大宗供应链运营稳中向好公司供应链规模稳健上量，前三季度金属矿产、农产品、能源化工供应链三大板块经营货量合计1.45亿吨，同比增长14%，对应贡献毛利润67亿元，同比增长78%。经营货量及盈利稳中向好，主要系策略上持续巩固与老客户合作关系，此外发力拓展新客战略合作，将制造业企业服务量占比稳定保持在50%以上，从而降低供应链业务违约风险、提升经营稳定性。六五规划提纲挈领，中长期有望打造大宗供应链国际巨头公司此前发布六五规划，要求以成为世界一流供应链企业为目标，与战略型制造业客户深度合作，从而由此引领定位升级。我们看好公司