天风证券：华设集团（603018）-疫情影响收入确认节奏，静待Q4业绩反弹

华设集团(603018)疫情影响收入和利润，维持“买入”评级公司21Q1-3实现营收30.6亿元，同比+0.3%，实现归母净利3.1亿元，同比-5.8%，实现扣非归母净利润3.0亿元，同比-3.2%，收入和利润承压明显，我们预计与Q3江苏省内南京、扬州等地疫情影响人员流动，收入确认节点时间延后有关。21Q1-3公司CFO净流出4.13亿元，同比多流出0.65亿元，考虑到21年合同额、营收、业绩增长目标区间均为10%-30%，我们认为21Q4收入和利润有望提速，维持“买入”评级。Q3单季度收入和利润持续承压，费用率水平影响净利率提升分季度看，21Q1-3公司营收增速40.3%/-6.5%/-12.5%，Q1-3归母净利增速33.5%/-6.7%/-26.8%，Q3单季度收入和利润增长受疫情影响持续承压。21Q1-3公司综合毛利率33.23%，同比小幅下降0.32pct，21Q1-3公司期间费用率16.46%，同比+0.38pct，其中销售/管理/研发/财务费用率同比变动-0.05/+0.31/-0.07/+0.20pct。21Q1-3资产（含信用）减值损失占收入的比重同比-0.05pct