东兴证券：平安银行（000001）-盈利高增可持续，私行财富发展迅猛

平安银行(000001)事件：10月20日，平安银行公布2021年三季报。公司前三季度实现营收/拨备前利润/净利润1271.9/905.5/291.4亿元，分别同比增长9.1%/8.8%/30.1%。年化ROE为11.87%，同比上升1.7个百分点。业绩点评：公司逐步进入盈利释放期。前三季度净利润同比高增30%（1Q21/1H21为18.5%/28.5%），增速为近年最高。考虑去年低基数影响，这一增速仍处于较高水平。前三季度盈利贡献拆分看：支出端贡献大于收入端。收入端，量增价收之下，净利息收入维持平稳增长；非息收入有较快增长，主要受益于财富管理、信用卡业务手续费的迅猛增长。支出端，成本收入比27.8%，较为平稳。不良出清、风险抵补充足的背景下，拨备计提力度下降（前三季度资产减值损失同比下降1.2%；信用成本为1.72%，同比下降38BP）。整体来看，拨备对利润的正向贡献较大。今年利润增速逐季度走高或表明公司当前存量不良处置稳妥，战略转型成效显著，盈利能力明显提升，已具备盈利释放的能力和意愿。息差高位下行，主要系公司主动调降风险偏好。前三季度净息差为2.81%，同比下降7BP。息差绝对水