民生证券：煤炭周报：港口煤价小幅向上，更关注估值提升行情

港口煤价小幅向上，更关注估值提升行情。节后产地终端采购需求提升、煤价延续涨势，中间贸易商挺价意愿较强，港口煤价亦有所上涨。但因上下游对后市价格走势存在分歧，且10月4日开启的大秦铁路检修对北方港口降库作用并不明显，市场观望情绪较浓。展望后市：供给端，9月在前期低煤价致疆煤供给收缩的核心作用下，煤价迎来大幅反弹，进而疆煤产量有所回升，因此国内供给会在煤价和边际产量的博弈中维持平衡或偏紧状态。而库存方面大秦线集中检修的影响仍待观察，且截至10月5日，现货发运为主的唐呼线运量依旧在18.82万吨的较低水平，港口结构性缺货现象仍存。需求端，节后下游需求将逐步恢复，后续天气转冷，储煤用煤需求逐步释放也将加速港口去库。进口端，近期澳煤6000大卡价格受原油影响下滑明显，矿方惜售情绪较强，而澳煤5500大卡价格延续涨势，相比国内价格优势减弱。此外，德国经济部表示，为弥补天然气缺口及今冬能源短缺，德国内阁已批准今年10月起重启储备褐煤发电厂，直至2024年3月底。后续伴随欧洲燃煤需求逐步恢复，进口对基本面的影响将进一步减弱。我们认为，虽然节后港口煤价小幅向上，但短期不具备大涨或大跌的基础，在疆煤供给价