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首创证券:太平鸟(603877)-公司简评报告:零售偏弱致业绩短期承压,预期Q4业绩改善

发布者:wx****3e
2021-10-20
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轻工业 首创证券
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首创证券:太平鸟(603877)-公司简评报告:零售偏弱致业绩短期承压,预期Q4业绩改善.pdf
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太平鸟(603877)事件:公司发布2021年三季报,2021年前三季度实现营业收入74.09亿元,同比+34.2%;实现归母净利润5.54亿元,同比+78.54%,扣非后归母净利润4.1亿元,同比+91.17%。点评:零售偏弱致21Q3业绩承压,寒潮&顶流代言预计助力Q4业绩反弹。公司Q3单季度实现营收23.94亿元,同比+3.92%,实现归母净利润1.43亿元,同比-24.66%。21Q3营收增速较上半年放缓主要由于三季度气温偏高削减秋冬装换季需求,洪水及疫情影响线下零售,同时去年Q3基数较高。业绩增速同比下滑主要由于公司25周年庆、品牌宣传、加强设计研发投入以及河南灾情捐款导致费用支出显著增加。分品牌看,21Q3太平鸟女装/男装/乐町女装/童装营收分别实现同比+4.1%/+8.8%/-3.6%/+11.8%,终端零售偏弱下,童装业务增长稳健。10月以来,寒潮影响下多地气温骤降预计利好四季度冬装销售。同时,公司近期分别官宣白敬亭为太平鸟男装品牌代言人,王一博为品牌全球代言人,顶级流量明星带动下料将助力冬装销售快速增长,Q4业绩反弹可期。费用率短期上升,周转情况健康。公司前三季度毛利

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