华宝证券：云海金属（002182）-三季度业绩预告点评：Q3利润同环比大增，盈利能力有望继续提升

云海金属(002182)公司发布2021年前三季度业绩预告。2021年1-9月，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润为25,900万元～27,000万元，比上年同期增长约51.01%～57.42%。2021年Q3，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润为11,673.14万元～12,773.14万元，同比增长56.65%～71.41%，环比增74.65%-91.11%，原镁成本上涨的幅度低于产品价格上涨的幅度，镁合金产品利润增加。2021年Q3，镁铝等原材料价格大幅上涨，公司炼镁技术优势形成，叠加市场需求增加，利润同比环比均呈现上升趋势。2021Q3，镁、铝价格同比增长98.03%、43.21%，环比增长187.59%、4.84%。一方面，公司具有从白云石开采-原镁冶炼-镁合金-镁合金深加工-镁合金回收的完整的镁产业链，据我们测算，云海金属原镁生产总成本低于同行业12%。在镁的原材料价格和产品价格都上涨的情况下，成本上涨的幅度低于产品价格上涨的幅度，镁合金产品利润增加；另一方面，预计全球原镁需求量提升主要来自镁合金产量上升，镁合金行业内下游需求驱动主要来自汽车行业对镁合金材料的需求上