上海证券：法拉电子（600563）-全球薄膜电容龙头增长中枢上台阶

法拉电子(600563)公司是薄膜电容行业的全球龙头公司深耕薄膜电容50余年，成长为国内第一，全球前三的薄膜电容厂商。新能车全球市占率超30%，新能源（光伏和风电）全球市占率超60%。下游高增长带动公司增长增速上台阶2021H1，新能车+新能源的收入占比近50%，新能源车+新能源+工控的收入占比超70%，占比提升和下游快速增长有望带动公司业绩增长中枢上台阶。2010~2020公司净利润CAGR约8%，2020年开始加速，预计2021~2023公司净利润CAGR约35%。1）新能源车：国内由政策推动向市场推动转变，欧洲补贴强度持续，美国超预期加码。长期看，新能源车增长确定性高，2021~2025年新能源车销量CAGR将达到39%，新能源车用薄膜电容市场CAGR约为40%，到2025年市场空间超65亿元。2）新能源：各国纷纷响应碳减排。随着LCOE持续下降，光伏、风电迎来黄金发展期。我们预计2021~2025年风电和光伏领域中薄膜电容的市场空间CAGR约21%，到2025年市场空间约24亿元。3）工控：5G基站、数据中心、充电桩等“新基建”提供长效驱动力。其中，5G基站年建设峰值有望突破1