新时代证券：恺英网络首次覆盖报告：公司经营回归正轨，产品丰富全年业绩值得期待

恺英网络(002517)调整战略围绕游戏核心，业绩回暖经营重回正轨2021年恺英网络在改善了内部治理和业务架构、剥离不良资产后，严格遵照新战略“聚焦游戏主业”，初见成效业绩回暖。21H1公司实现营收9.88亿元，同增21.65%；归母净利润2.77亿元，同增451.33%，主要得益于老游戏稳定的利润贡献和《刀剑神域黑衣剑士:王牌》等新游戏的上线。研发体系多维立体，研发团队实力强大公司自研游戏品类丰富，研发团队不断寻求突破。20Q3上线的《高能手办团》首月流水过亿、国内上线当日跻身iOS免费榜前三。传奇类产品年轻用户有所增长，代表作《蓝月传奇》上线至今流水超40亿元；非传奇类产品储备多元，《魔神英雄传》预下载登顶iOS免费榜。另外，公司研发人员占总员工数70%，八大专项工作室覆盖品类齐全，不断探索新玩法。拓展外部发行伙伴，保障游戏稳定持续产出公司发行体系内外结合，连续四年蝉联金翎奖“最具影响力移动游戏发行商”。公司自有XY发行平台拥有广泛客户群，外部发行伙伴包括腾讯、哔哩哔哩、贪玩游戏等。目前，储备游戏《玄中记》、《暗夜破晓》由腾讯独家代理发行，去年6月上线的《原始传奇》和今年6月公测的