东方财富证券：欣贺股份（003016）-2023年三季报点评：消费放缓，业绩短期承压（2023-10-30）

欣贺股份(003016)【投资要点】公司发布2023年三季报，2023年前三季度公司实现营业收入13.0亿元，同比-0.5%；实现归母净利润1.2亿元，同比-9.6%。其中第三季度实现营业收入4.0亿元，同比-1.6%；实现归母净利润0.2亿元，同比-30.1%。消费复苏缓慢，业绩短期承压。利润率和费用率短期波动。利润率方面，Q3公司毛利率为67.72%，同比下降2.57pct；净利率为5.29%，同比下降2.15pct。费用方面，2023年Q3公司销售/管理/研发/财务费用同比变动分别为-5.3%/2.9%/2.3%/11.9%。由于高端女装消费不及预期等原因，公司营收短期承压，因而费用率有所上升，Q3销售/管理/研发/财务费用率分别为46.0%/6.7%/4.7%/-1.1%，同比变动分别为-1.8pct/0.3pct/0.2pct/0.1pct。公司是国内高端女装品牌龙头企业，依托于JORYA形成了风格多元化、价格差异化的多品牌矩阵。在国潮品牌兴起、StableDiffusion等文生图AI大模型赋能服装行业，叠加政策推动在闽台商台企量增质升、培育民族特色品牌的背景下，随消费改善