申港证券：平安银行（000001）-零售转型标杆 集团联动赋能

平安银行(000001)我们认为公司业绩存在高增的空间。一方面随着公司深化集团联动，打造“商行+投行+投资”模式，公司客户数将维持高增，业务将保持高速扩张。另一方面，随着公司资产质量持续好转，信用减值损失计提充分，将具备释放利润的空间。公司零售转型战略执行卓有成效。自2016年12月谢永林先生和胡跃飞先生出任董事长和行长以来，公司战略向零售转型，零售金融营业收入占全部营收比重持续提升。自向零售转型以来，除20年受疫情影响外，公司ROE和ROA基本企稳，公司营收增速和归母净利润增速呈现上升趋势。零售方面，公司全力发展“基础零售、私行财富、消费金融”3大业务模块：基础零售方面，凭借在获客渠道、经营模式、客户服务等方面的深耕与创新，公司零售客户基础不断夯实，存款成本显著改善。21H1公司个人活期存款日均余额同比增12.9%，个人存款平均成本率较20年下降13bps至2.29%。私行财富方面，集团导流助力公司财富私行客户高增。截至21年6月，私行客户AUM余额13432.9亿元，同比增45.5%，占零售客户AUM的45.1%。消费金融方面，公司个人住房贷款存在增长空间。截至21年6月，公司房地