中原证券：许继电气（000400）-季报点评：盈利能力持续提升，柔直支撑业绩增长

许继电气(000400) 事件：公司发布2024年三季报，2024年前三季度实现营收95.86亿元，同比下降11.49%，归母净利润为8.95亿元，同比增长10.41%，扣非归母净利润为8.64亿元，同比增长20.23%。2024Q3公司实现营收27.50亿元，同比下降24.17%，归母净利润为2.67亿元，同比增长10.56%，扣非归母净利润为2.53亿元，同比增长32.14%。 点评： 新能源及系统集成业务及直流输电系统业务收缩，公司营收下滑。公司2024年前三季度营收95.86亿元，同比下降11.49%；2024H1，公司实现营收68.36亿元，同比下降5.1%；营收端前三季度降幅较前半年降幅扩大6.39pct。公司营收下滑可能主要是由于新能源及系统集成业务和直流输电系统业务营收下降所致。2024H1，新能源及系统集成业务营收为9.99亿元，较2023年全年营收（39.41亿元）占比降至25.35%；2024H1直流输电系统业务营收1.48亿元，较2023年全年营收（7.16亿元）占比降至20.67%。业务收缩明显，预计2024Q3这两项业务继续保持收缩态势，导致公司营收有所下滑