国联证券：国科军工（688543）-营收及利润高增持续验证公司行业核心地位

国科军工(688543) 事件 公司公告2024年半年报，2024H1实现营收4.82亿元，同比增长20.6%；2024H1实现归母净利润0.80亿元，同比增长84.1%。 “固体发动机动力模块”+“弹药”板块双轮驱动带动公司高速发展 2024H1以固体发动机动力模块为核心的子公司航天经纬营收及利润1.87/0.44亿元，同比103%/65%，核心竞争力保障长期发展；以引信及安全控制模块为核心的子公司新明机械及星火军工营收及利润合计1.50/0.30亿元，同比-3%/-15%，短期需求波动对公司细分领域有阶段性影响；以弹药为核心的子公司九江国科及先锋公司营收及利润合计1.65/0.25亿元，同比1%/127%，技改拉动公司盈利能力。 规模化效应带动公司毛利率及净利率显著提升 受收入结构调整、规模化效应等因素影响，2024H1公司毛利率36.16%，同比提升2.06pct。受规模化效应影响，期间费用率15.32%，同比-3.06pct。管理能力增强提质增效效果显著，公司净利率为17.25%，同比增长5.44pct。 若行业需求快速增长，公司产业链地位或将进一步提升 根据颜思铭的《美国防部