中国银河：中航电测（300114）-军品业务快速增长，新兴业务强势推进

中航电测(300114)核心观点：事件：公司发布半年度报告，2021年上半年公司实现营业收入10.35亿元，较上年同期增长25.9%；实现归母净利润为1.88亿元，较去年同期增长31.2%。业绩增长符合预期，经营情况边际向好。公司2021H1充分发挥市场牵引作用，航空军品业务继续保持快速增长，传感控制业务在消费电子、智慧物流等新兴行业的拓展强势推进，实现总营收10.35亿元（YoY+25.9%），归母净利润1.88亿元（YoY+31.2%），业绩增长符合预期。分季度看，2021Q1和Q2分别实现营业收入4.16亿元（YoY+28.7%）和6.19亿元（YoY+24.13%），归母净利润0.40亿元（YoY+19.5%）和1.48亿元（YoY+34.9%）。公司逐季营收同比增速略有放缓，归母净利同比增速有所提升，反映公司经营情况边际向好。军民共举，航空军品+传感控制稳健增长。公司航空军品业务产品准时交付率大幅提升，完成阶段性科研生产任务，实现了收入、利润“双过半”，2021H1实现营收2.48亿元（YoY+64.1%），高于我们此前的预期，毛利率35.43%（YoY+1.75pct），盈