中国银河：埃斯顿（002747）-短期因素压制盈利水平，公司将持续受益于自动化高景气

埃斯顿(002747)事件：近日公司发布半年报，2021年上半年公司实现营业收入15.62亿元，同比增长33.17%；实现归母净利润6289.24万元，同比增长2.03%；对应EPS为0.07元/股，与上年同期保持相同水平。其中第二季度实现营收9.26亿元，同比增长29.84%；实现归母净利润3019.16万元，同比下滑35.68%。机器人本体增长较快，自动化市场高景气仍是未来趋势。上半年，我国工业机器人累计产量增速达64.6%，受益于国内工业机器人市场整体的强劲销售，公司机器人本体的销量收入同比增长89%，其中六关节机器人出货量占机器人整体出货量的85%。跟随行业高景气，公司自动化核心部件销售收入同比增长达38%。报告期内，公司在机器人产品的性能、稳定性等方面进一步提升，得到新能源、3C、陶瓷、PCB等行业头部客户的认可并批量应用，从控制器、伺服、电控系统到机器人本体和软件算法形成了机器人全产业链，品牌影响力不断扩大。随着我国人口结构变化、用劳成本增加等因素，自动化生产需求增加，工业机器人市场扩大，我们认为公司未来将持续受益于自动化市场的高景气。原材料价格影响毛利率短期波动，加强管理