东兴证券：会畅通讯（300578）-积极拥抱信创生态，后疫情时代公司潜力依旧

会畅通讯(300578)事件概述：8月29日，公司发布2021年半年报，报告期内公司实现营业收入3.33亿元，同比增长19.02%；实现归母净利润0.47亿元，同比增长1.50%；实现扣非净利润0.41亿元，同比下降2.16%。点评：主营业务稳健发展，业绩符合预期。后疫情时期，云视频行业下游需求被重塑，整体订单稳定。公司在软件业务和云硬件业务上都取得一定的突破，基本实现了云视频业务对传统语音业务的替代。尽管20年同期为疫情峰值，但今年上半年公司云视频业务营收达到3.08亿元，同比增长28.55%。为进一步推高市占率和政企用户覆盖率，公司上半年增加了销售和研发支出，其销售费用率和研发费用率分别为16.30%、7.88%，同比增长4.80、1.60pct，加之上半年公司不再享受社保减免，会畅通讯盈利能力有所下滑，其上半年毛净利率分别为47.15%、13.91%，同比下降5.24、2.15pct。入局信创领域，高粘性政企客户快速拓展，积极拥抱国产生态。公司于19年下半年进入信创领域，逐步实现对龙芯、兆芯、飞腾等主流国产芯片以及鸿蒙、统信、麒麟等主流国产操作系统的适配，并于20年推出预装于统信