首创证券：海螺水泥（600585）-2021年中报点评：经营质量优异，成长略显不足

海螺水泥(600585)公司发布2021年中报。2021年上半年，公司实现营收804.33亿元（+8.68%）；实现归母净利润149.51亿元（-6.96%）；实现扣非归母净利润140.06亿元（-9.80%）。其中，2021年一季度和二季度分别实现营收344.41、459.92亿元（+48.41%、-9.46%）；实现归母净利润58.09、91.43亿元（+18.22%、-18.05%）；实现扣非归母净利润54.57、85.49亿元（+19.21%、-21.92%）。量增价稳，煤炭涨价致成本增加，利润受侵蚀。21H1公司水泥熟料自产品销量为1.54亿吨，同比增长9.43%；水泥熟料合计销售收入505.66亿元，同比增长8.58%。价格方面，公司21H1水泥熟料吨收入为328.35元/吨，同比下降1.92元/吨。成本方面，公司21H1水泥熟料吨成本为189.09元/吨，同比上涨14.59元/吨，主要是上半年煤炭价格同比实现大幅上涨，成本中的燃料及动力同比上涨13.60元/吨。毛利方面，公司21H1水泥熟料吨毛利为139.26元/吨，同比下降16.51元/吨。费用方面，公司21H1水泥熟