民生证券：电力月谈2022年4月期

2022年1-3月全国电力工业生产简况 3月份，全社会用电量6944亿千瓦时，同比增长3.5%，2019-2022年同期CAGR为6.6%；全国规上电厂发电量6702亿千瓦时，同比增长0.2%，三年CAGR为5.6%；发电设备平均利用小时302小时，同比减少9小时；新增装机容量826万千瓦，比上年同期多投产34万千瓦。 1-3月份，全社会用电量2.04万亿千瓦时，同比增长5.0%，2019-2022年同期CAGR为6.7%；全国规上电厂发电量1.99万亿千瓦时，同比增长3.1%，三年CAGR为6.0%；发电设备累计平均利用小时899小时，同比减少18小时，降幅1.7%。截至3月底，规上电厂装机容量22.42亿千瓦，同比增长6.6%，三年CAGR为7.3%；1-3月份，新增装机容量3175万千瓦，比上年同期多投产824万千瓦，增幅35.0%；主要电力企业电源及电网工程合计完成投资1436亿元，同比增长7.5%，三年CAGR为16.5%。 关键指标 用电量：冷冬过、阳春至，需求进一步回落；云南显著回升，江苏、山东快速下滑。 发电量：水电开启丰收季，火电出力承压。 利用小时：水、风、光单月大