东兴证券：隆平高科（000998）-亏损收窄，行业景气叠加政策关注下有望充分受益

隆平高科(000998)事件：公司披露2021年半年报。公司2021年上半年共实现营业收入11.20亿元，同比减少1.06%，实现归母净利-0.57亿元，亏损收窄22.39%。玉米种子业务下滑，财务费用大幅下降带动同比减亏。上半年公司制种产量1809.81万公斤，yoy+20.82%。分板块来看，上半年公司水稻种子实现营收6.19亿元，yoy+16.52%；玉米种子实现营收1.60亿元，yoy-37.62%；蔬菜瓜果种子实现营收1.01亿元，yoy+21.43%。玉米种子方面，受疫情及国家粮食安全政策影响，公司销售有所提前，年前发货量增加；叠加公司减轻库存压力，控制制种面积，上半年部分品种销售供不应求，玉米种子销售出现明显下滑。盈利方面，上半年玉米种子毛利率下滑7.8pct至31.87%，带动公司整体毛利率下滑2.66pct至40.87%。但受美元贷款利率下降及人民币升值影响，公司美元贷款利息支出大幅减少，汇兑收益增加，财务费用大幅下降-77.53%至0.42亿元，同时巴西隆平业绩也同比扭亏，公司亏损有所收窄。大力推进产业协同，管理持续优化。公司大力推进各板块子公司间的内部协同，水稻种