国信证券：邮储银行（601658）-2021年中报点评：资产质量依然亮眼

邮储银行(601658)邮储银行披露2021年中报公司上半年归母净利润410亿元，同比增长21.8%，增速较一季度回升16.3个百分点。从归因分析来看，净利润增速回升主要是资产质量改善、拨备反哺利润，该因素贡献净利润增速回升19.6个百分点。公司上半年营业收入同比增长7.7%，PPOP同比增长8.3%，均较一季度小幅回升。从规模看，公司上半年总资产同比增长11.4%，略微高于行业平均水平。资产质量依然亮眼公司二季末不良率0.83%，较一季末降低3bps；关注率0.48%，较年初下降6bps，关注率占比明显低于同业；我们测算的上半年不良生成率0.22%，同比降低25bps，不良生成表现依然非常亮眼；不良/逾期90天以上贷款156%，较年初小幅降低3个百分点；二季末逾期率0.89%，较年初小幅增加10bps。总体来看，公司资产质量继续保持在非常优异的水平，且同比还在改善。公司二季末拨备覆盖率421%，连续五个季度保持在400%以上。净息差同比小幅下降公司上半年净息差2.37%，可比口径同比下降8bps，其中生息资产收益率同比下降3bps，计息负债付息率同比上升5bps。公司净息差下降主要是